深圳期货开户
• 2014年9月23日

交易获利一点通--深圳期货开户

本文引自陈绍春的《关于交易》一文,该文以概率化视角来分析交易获利的原因,不会执着于某一次交易的成功或失败。如果你现在做交易,该文或许对你有所帮助。

大凡参与资本市场者,莫不为赚利而来,可惜历史一再证明在投机活动中,绝大部分参与者必定亏损。我们见过市场中神一样的投机高手,通过魔术般操作积累大量财富,巴菲特是被提及最多的名字,但更多的是不停往市场送钱的倒霉蛋。其实,这很符合客观规律,投机市场得以维持的前提就是亏的多、赚的少。人性中除了冷静外,更多的是自信甚至自负。于是乎,前赴后继的投机者通过各种方法进入市场,都希望从此走向财务自由。本专栏就是为真正愿意献身投机事业的人们而设,希望能够对于提高投资人市场赢利有所裨益。在以后的系列文章中,逆向资本团队成员就投机活动的心得体会和大家共享,希望达到稳定赢利之路。

发财也就是赚很多钱的要诀是什么?答案有很多种,但最简单最直接的是:赚的比亏的多,最好赚的比亏的多很多。包括三方面的意思:1、盈利幅度大。也就是说,亏10%,赚20%甚至更多,长期下来,扣除亏损,最终银子会多出不少;2、盈利比例高。10笔交易,8笔赚,2笔亏,即使赚的和亏的幅度一样大,最后的结果还是赚的;3、盈利规模大。这和幅度不一样,意思是,盈利交易用了重仓,亏钱交易用轻仓,即使盈利幅度也不显著大于亏钱交易幅度,盈利比例也不高,一样可以赚大钱。基于这三个方面的理解,派生出无数的交易方法和交易体系,但无论哪个体系都逃不过上面的三层含义,能够结合三个层面的体系更是威力无穷。看几个著名的成功投机者的例子。巴菲特,符合所有的三个方面,他选择的几个重点品种都是以倍为单位的涨幅,符合条件1;在严格挑选后,符合他条件的多数都是盈利,亏的基本没有见报道,符合条件2;作为强烈反对分散投机的标志性人物,他把大量资金集中投入了几个重点品种,可口可乐、吉列、华盛顿邮报,符合条件3;在完美做到了发财要诀的所有要点后,巴爷达到了投机第一人的高度。理查德?丹尼斯,著名的海龟交易导师,20年间完成了从800美元到2亿美元的财富积累,其训练的海龟交易员更是段传奇。对他的发财方式,就借用他自己的话来说:我们主要的赢利来自5%的交易。这句话透露出什么内容呢?首先他不是靠条件2的方式,也就是说真正赚钱的交易比例不高,靠的是有限的几次大赢利来实现惊人的收益,那必然是在几次大赢利中,符合条件1、3 ,其余95%的交易维持在小赚小亏之中。索罗斯,更是典型,在《金融炼金术》中所谓的历史性实验就是其真正交易的记录,一次日圆外汇交易的利润弥补了四年的外汇亏损,符合1、3,在石油、债券、股票的交易中,进行了大量的调整性交易,基本都没有什么大赢利。正如他的搭档——Druckenmiller所言,他从索罗斯那里学会的唯一的一件事情就是:不在于你看对还是看错行情,而是看对时候你赚多少,看错的时候你亏多少。典型的发财秘诀的同一重复。下重注于英镑一战更是其风格的典型代表。美国传奇般的债券交易员,罕见的个人做市商——查里?D,是另外一个类型的传奇,他奉行的就是薄利多销的原则,靠极短的价格波动来实现无数的小利润,最后汇集为稳定的大利润,典型的条件2型交易者。看了这些例子后,大概对发财秘诀有了感性认识了,接下来的问题是:怎么才能做到呢?

最重要的是:我们还活着。著名的反面例子是长期资本管理公司LTCM的倒闭,汇聚了两位诺贝尔经济学奖得主和大批著名交易员的基金,最后破产了。但讽刺的是,如果长期资本管理公司最后能够再坚持半年,最后他们所做的交易是赚大钱的,可惜那时候他们已经死了。所以,在考虑怎么赚钱之前,希望每个参与投机活动的都记住:首先必须保证活着。有句古老的话,只要活的足够久,什么都能看到。修改一下,只要活的足够久,就有赚大钱的可能,毕竟离场的人是不可能赚到钱的。当然知道结果该怎么样是不够的,还要知道怎么去做,这才是关键的。在投机这个行业中,必须勇敢而有经验,光有经验的人最多不死,很难成长;光勇敢的人,很容易成长,当然是短期,最后必然是被消灭。

在结束前,我们还是希望再次提醒,要想在投机市场中成为大赢家,必须做到:赚的比亏的多以及在任何时候都能保证自己还活着。这两句看似废话,其实演绎下去有相当多内涵。

在正式开始讨论操作步骤之前,我们要先解释下对“投机”和“投资”两个概念的看法,未必是对的,权当是一家之言。国人的文化氛围颇不喜欢投机的称谓,而更容易接受投资的说法,似乎投机是不道德的,一如过去的“投机倒把”罪。其实,我们认为投机也好,投资也罢都是投入一定的资金以期待获得相应的正回报,两者本质上是一样的,是中性概念,并无道德上的差异,都是赚钱而已。真正涉及到道德范畴的是如何去花钱。在资本市场中,投机和投资是同一概念,不用区分,投机即投资,投资即投机,二者不存在区别。

任何行业都有专业和业余之分,投机行业同样如此。相对其他行业,由于进入门槛相对比较有形,所以业余者和专业者同场竞争的现象很少见。但是有趣的是,作为最复杂的资本市场,却始终长期充斥者专业和业余选手之间的正面竞争,大约这就是一胜二平七负的来历。在投机市场中,有卖菜的老大妈,也有西装革履的高学历者,其人员组成结构十分奇特,这在其他行业是不多见的。大约投机太容易,不就是一买一卖吗?谁不会啊。世间道理往往是越简单的越复杂。买卖很容易,但如何买卖、如何通过买卖赚钱,就不那么容易了。谁都知道赚的要比亏的多,但真正实现这个结果的并不多。那在投机市场中,什么是专业投机者呢?并不是职业投机者,大机构中同样充斥者大量业余选手,卖菜的大妈也同样可以成为专业投机者。我们认为专业投机者和业余投机者的主要区别就是:概率化思维。在真正解释这个概念前,让我们来看看常见的亏钱者的行为特征。

现象一:认为A投资品基本面很好,会到30块,现在才15块,于是买入。随后价格下跌,依然坚持自己的看法,并想办法筹集更多的资金补仓,不幸的是,价格继续重挫,终于发现原来好的基本面里出现了之前忽略的问题,忍无可忍一砍了之。此常见所谓价值投资者和比较有“主见”的投机者。

现象二:认为A投资品会涨,所有技术指标都显示要涨,买入后下跌,“噢,肯定是主力想洗盘”,继续不动。可惜主力持续“洗盘”直到洗到山脚下,也不停。这常见为一些老手,当然是半瓶水的老手,常将“主力”这个单词挂在嘴边者。我们说我们就是主力,你信吗。

现象三:根据某理论,A将涨到多少多少。买入后不涨,“噢,理论上显示一定会涨到多少的,怎么可能涨不到呢?”抱牢,结果一直抱到和坐牢差不多。

现象四:隔壁王小二的表弟的小舅子有内线消息,说A会涨100%,结果,很多人都遇到过,就不多说了。

现象五:10块买入A,涨到11,差不多了,卖掉;怎么还继续涨?12再买,跌到11。唔,不对,赶快卖了;过两天,怎么又涨回去了呢?12.5再买,倒霉,一买就跌,12.3再卖,又是假突破;反复几次,初始利润早就变成亏损了。

诸如此类的事情,每天都在不同的地方上演,结局多是类似的。其实,归结下来,这些亏钱的交易者都有共同特点:认为一定会怎么怎么样。好像自己是个神一样。一如现在市场上充斥着的大量神棍,预测明天会涨还是会跌,预测明天会涨(跌)多少。一旦偶尔对一次,马上信心膨胀,下次继续猜测,越猜银子越少。其实,投机市场既是有规律的又是随机的,但问题是规律和随机是混在一起的,往往很难准确区分,用专业的话说:叫有偏随机分布,即分形。通俗点讲,投机市场是有规律的,但不是简单重复规律的,幻想通过一两个神准的指标之类的东西就成为投机大赢家是不现实的。专业投机者从来不认为自己是必然对的,他们也有预测但并不一定就完全以预测为准,他们相信他们会出错,这很正常,因为投机活动本就不是百分百肯定的事情,即使是大概率事情,也一样可能会出现不同结果。比如,头肩底一般是底部形态特征,但一样会有不少的头肩底形态最后变成了下跌中继形态;圆弧顶也经常变成了上涨中继。正是有自己不一定是对的思维模式,专业投机者往往对未来走势不抱有成见,不要求市场一定按照自己的头寸方向来运行,也就是我们常常说的,不让屁股来决定脑袋。在进场之前,专业投机者都会对头寸可能的最大风险进行评估,并制定相应策略,如果市场运行的对头寸有利,他们会微笑着收获利润,并对市场道声“谢谢”,因为他们明白这次赚钱部分是市场运气照顾的结果;当市场运行对头寸不利的时候,他们也会坦然接受现实,并按预先指定好的策略退出这次不那么愉快的交易,因为他们明白,这一样是交易的一部分,是赢利的成本而已。

简单的讲,专业投机者始终采取客观有效的策略来进行交易,并对任何一笔交易保持者概率化思维,不拘泥于任何固定的一方,对交易结果始终存在对和错两种可能保持足够的开放性,并且以此拟订相应的交易策略。比如,如果头寸出现什么情况,就在什么位置加仓、什么位置减仓,什么位置清仓,仓量的大小等做好相应的对策,这样在出现任何情况下,都可以做到从容应对,避免了亏钱的主要因素——单向思维。保持概率化思维最大的好处就是始终能够用中性态度来对待头寸,通过交易系统拟合市场的获胜概率部分来获取稳定的赢利。一旦接受了概率化思维的观点,投机顿时变的简单起来,即使是最简单的交易系统也可以产生意想不到妙处。

如果理解了上面的内容,就已经是专业投机者,当然最好是在5分钟以内。借用巴爷的话:“当不能在5分钟内懂得什么是投资时,5年也不会懂”。

作为投机者,我们必须始终记住:我们是参与者,是要从投机市场中取走利润的人,不是看客,可惜偏有很多喜欢当看客更喜欢当神准的预言家,但是结果往往是,说的人,无论说的多么好,做往往远不如市场平均水平更别提和他神准的预言相比了。为什么那些所谓的财经演员往往靠培训、出书、演讲而不是靠真正的交易赚钱呢?道理就在此。

财经演员和作手的区别在哪里?财经演员喜欢预测、作手喜欢策略。盖因财经演员要的是眼球、要的是名声,什么最能吸引人的注意呢?当然是神准的预测出大顶和大底了,如果再加上精确的点位当然就更完美了。预测还有一好处在于,无论错了多少次,只要对一次,至少就可以在一段时间内获得其想要的东西。作手是要靠帐户里的资金来生活的,所以他们更看重的是:这样做能赚吗?风险大吗?值得做吗?如果出现现象A,怎么办?出现现象B怎么办?简单的说,作手看的实际交易结果。策略的关键是可以简单明确的执行,并利用高收益风险比来获取最后的利润。在市场上呆了十几年,最大的体会就是市场上什么事情都可能发生。交易界著名的POP(一般称其为“幽灵”,是有30多年的交易经验的赢家)的说法是:市场利润总是隐藏在出人意料的方面。不管这种变化来自什么——技术的或政策的或投机性的——总之,这种变化的可能是存在的,对专业投机作手来说,在制定策略的时候必须考虑这种可能,否则一旦出现了这种未预料的变化,只怕会进退失据,大亏损往往来自这种情况。

很多人把老是赢钱的专业投机者认为是神,一定具有超过大众的预测能力,一定知道哪里是底哪里是顶,一定知道明天哪个品种涨。其实,这完全是误解。专业投机者生活在概率的世界中,对任何情况都有准备,不拘泥于一方。其实,投机活动的预测很简单,三种可能:涨、跌、平,知道针对不同情况指定相应的交易计划就可以了。再给出具体的位置,就是相对完整的交易计划了。比如现在的市场,连续大涨100点后,怎么办?头脑发热的认为大牛市来了追涨,和一相情愿的认为只是反弹,还要跌到1000点、800点等不负责的想法都是不符合专业投机思维的。如果已经在场内,并且仓位不轻,无论是被套的还是在低位进的,现在重点的策略是如何应对这突变的市场。

好的策略最核心的不是考虑怎么赚尽量多的钱,而首先立足于怎么控制风险,在综合考虑了多种情况的基础上,选择最可能达到多重目标的策略,始终给自己的仓位足够的弹性,这样才是专业投机者所为。专业投机作手做策略的立足点有三个:控制风险、控制风险、控制风险。只有控制好风险才能考虑如何扩大利润,否则一旦失控就有被消灭的可能,这点在做杠杆市场时更明显。取得1998年世界杯冠军的法国队被称为没有前锋的球队,但就是坚固的防守保证了在不利情况下,不输;一旦有利,则肯定赢。这和投机活动十分类似。符合投机大法的前提:先保证自己活下来。在市场对自己仓位不利的时候,小赔;当市场对自己仓位有利的时候,至少小赚,争取大赚;在小亏小赚平衡后,少数的几次大赚,就将大大提高你的赢利水平。从这个实际的例子,我们可以看到,真正的交易不需要预测点位的神,只要知道在出现什么情况下怎么做,就一切OK了,借用名句:预测还是策略,这是个问题,你选择什么呢?

自投机市场发展百多年来,围绕投机发展了无数派别、无数理论,归纳下来无非基本分析和技术分析,多年来两派争吵不休,但谁也不能取代谁。盖因无论是技术分析还是基本分析都涉及到投机活动的某方面特征,而都没有全部说清楚,正如盲人摸象一般,摸象腿的看不起摸象腹,其实,都陷入了画地为牢的困境。基本分析讲究的是投资品所代表的内涵价值,其内在哲学基础是市场价格常常是不符合企业价值的,当市场价格过分低于企业价值时,投资机会就来了,因为市场终究会反映企业价值的。正如格雷厄姆所言,股票市场短期的投票器,长期是称重器。在基本分析来看,内功深厚的人恰如企业价值高于市场价格,而短期的投票数(交易情况)并不是获利的根本。技术分析潜在的投机哲学是,价格反映了所有信息,所以通过观察价格波动往往可以提前知道该怎么操作,至于是什么原因使得价格波动则不关他什么事。这两派的战争持续了上百年,估计还要持续下去。其实就我们看来,基本分析也好、技术分析也罢都是投机的工具,我们作为投机者千万不可预判立场,因为偏爱某工具而忽略了我们要真正对付的东西——市场,给我们带来利润不是某工具,而是市场本身。客观看待工具本身,有助于我们以中性的目光对待投机本身。不能因为我们认为技术分析对,就抵制基本分析,反之亦然。投机在任何时候都是面对三个问题:交易什么、什么时候交易、交易多少,在双向市场中还要外加一个问题:交易方向。把投机这三个“原色”好好调调,可以为我们带来无尽的利润。

投机三原色其实也是投机中必须解决的三个问题,无论是哪方面照顾不到,结果都不美妙。忽略了“交易什么”,认为任何品种都是同质的,容易陷入单纯的技术交易者的状态,虽有部分似乎是成功者,但真正完全靠技术交易者取得大成功者十分罕见。忽略了“什么时候交易”的一般都是基本分析者,即所谓的Holding 一族,口号是:买入持有。这类交易者最容易出现的就是一旦股票价格波动不利时,Holding 就是其安慰自己的利器,不肯认错是最大特征。而往往基本面的变动需要相当长时间,等消息明朗时,往往已经跌的四脚朝天,如果再加上融资买入,基本就是提前宣判死刑。忽略“交易数量”者,往往只知道买和卖,不知道轻重缓急的区别,进出都是一个数量,犯此问题者一般有两类人,一是胆小者,不敢重仓,好的可以赚点菜钱,差的就是慢慢亏死;二是胆大者,往往十次赚的一次亏完,这我们有亲身体会,见过一做期货者,10万资金,连续满仓5次赚到110万,第六次赔光。投机市场需要聪明和勇敢,光是勇敢是要死的,光是聪明是做不大的。但是如何调这三色呢?

有三个工具恰是三把有用的刷子:基本分析对付“交易什么”、“交易方向”,用基本分析来寻找好标的;技术分析对付“交易时机”,资金管理对付“交易数量”,简单可以称为:双层过滤、双重保护。这要求以纯粹客观的态度来对待交易,不受自己情绪影响,就我们的经历看,做到这点相当不容易。我们曾戏言,投机是泯灭人性的活动,因为投机市场能够充分暴露和放大我们人性中贪、怕、懒三个最大弱点,而不能克服这三个弱点几乎是不可能成功。

下面我们来看看经过双层过滤和双重保护的交易有什么特点和优势。在解释之前,先申明,任何交易体系都有弱点和盲点,十全十美的系统是不存在的,幻想追求完美的圣杯是不可能的。调和了投机三原色的交易体系对以下人不适用:一是神准的人。无论是找股票或分析大趋势完美无缺的技术高人,因为他们可以发现最好的东西、在最好的时间买,只要不融资,那还要什么风险控制,肯定赚大钱,这类人间或性的总有些,但持续出现我们只发现一个——上帝。二是以投机为娱乐的人。我们所讨论的是怎么从投机市场赚钱,如果有些人目标只是在市场上娱乐的话,枯燥的赚钱过程大概是其无法忍受的。三是有“骨气”的人。做人有骨气是好的,但投机最好还是顺从点好,只要不是神,就会犯错误,有“骨气”的投机者最大的特点就是坚持,尤其是在自己错的时候更会坚持,这类人往往已经自己脑袋上刺了大大的“死”字。使用综合了投机三原色的交易系统的投机者需要的前提是:我们会犯错误,所以在我们错的情况下怎么控制损失就是交易系统的问题。无论是选择品种的错(或分析出错)、还是交易时机不当的错误,我们都会犯,但一定要知道如果错了,我们怎么办,必以策略应对之。采取了专业投机策略的人,不会在最低点满仓赚取这波利润,但可以做到在风险水平可控制的情况下获取满意回报,长期坚持下去,几乎想不赚大钱都难。在投机三原色中,发挥任何一个方面到极至的都可以成为大赢家,当然如果能综合成一体,大概可以成为更大的赢家。先看几个例子:

基本分析的顶级人物:巴菲特,以最简单原则分析最容易看清楚的企业,并等到合适价格出手,成为投机首富。但不忙定论就是基本分析好,巴爷成功有其有利因素,不是普通投机者可享受的。秘诀就是大量的保险无息、低息浮存资金不断流入,可以做到即使短期买入股票后价格继续下跌,他可以不断以更低价格买入,这相当于他不用考虑资金管理问题,不会担心其持仓价格波动风险。如果剔除了保险的特殊浮存资金作用,他的年复合增长率大概是12%,远不是传说中的20%。他买入的品种经常出现继续下跌50%的情况,一般投机者是无法承受如此损失的。

技术分析的顶级人物:李伏魔Livermore,20世纪初的宗师级交易者。三次破产,三次起伏,创造了无数辉煌,可惜最终死于破产。结果不能否定其辉煌成就,在那个时代,李伏魔是个符号性人物,仅凭信用就可以筹集足够资金,是人们对其交易能力的极度信任的结果。他的成功来自其独特的盘感和市场价格波动敏感性,其失败恰恰来自于其犯了几乎所有技术交易者的共同问题:资金管理。传奇期货交易大师斯坦利?克罗十分推崇李伏魔,称其为未谋面的老师,有趣的是,克罗一样在资金管理上不擅长。

资金管理往往是作为辅助工具出现,但就象菜里的盐一样,缺了它是不行的,什么时候放、放多少更是一道菜好坏的关键之一。成功交易者大多有完善的资金管理方法,这也是其秘而不宣的核心优势之一。没有单独靠资金管理成功的,毕竟资金管理是控制风险的手段,本身不会带来利润,只能避免大失败,和在有利情况下获取更大的利润。

限于篇幅,这里不能细致的讨论投机三原色的具体细节,综合了三原色的交易系统最大好处是:在风险可控制水平下获取最大利润。如果我们选股出错,交易体系部分可以屏蔽我们无限坚持错误的情况发生;如果我们选股没有错,交易时机出错或不理想,资金管理可以使得我们尽量短期少赔或小赚,在有利情况下再大赚,不会出现愚蠢的冲动交易;如果我们选股、选时都正确,资金管理不是很恰当,往往不会出现致命问题,毕竟正确的情况下,差别只是小赚和大赚之别。Druckenmiller的名言:重要的不是你看对还是看错,重要的是看对时,你赚多少,看错时你亏多少。投机之道尽在此。

投机活动中最痛苦的是什么?不是大额的亏损头寸在手,而是明明看到的大机会却没有做好,那种由于自己的心理波动或其他原因错过大行情的痛苦凡是参与过投机活动的大概都有体会。无数次,我们在很低的位置买过未来的大黑马,要命的是我们也认为这是大黑马,但是当我们有了20%、30%的利润的时候,我们退出了头寸。也许是我们觉得赚的不少了;也许我们觉得涨了这么多了,该跌了;也许是价格开始下跌了,利润在回吐,该获利了结了。总之,古老的格言不停的劝说我们:获利了结不会让你破产。但格言的另外一面是,获利了结是不会立即让你这次破产,但损失大机会的代价总有一天会让你破产,因为你无法为亏损的交易提供足够的赢利保障。Druckenmiller的话充分说明了把握有利交易的重要性。在刚刚为索罗斯工作时,Druckenmiller对美元下跌信心很足,他做了自以为很大头寸,自己也颇为得意。当索罗斯来到Druckenmiller的办公室时,聊到了头寸问题,“你做了多大的头寸”,索罗斯问。“10亿美元”。“这也是个头寸?”随即,索罗斯鼓励Druckenmiller将头寸翻番。这是典型的索罗斯风格。当你对一笔交易有把握的时候,要给对方致命一击,光是做对还不够,还需要尽可能的索取。这就是Druckenmiller从索罗斯那里学到的最重要的东西。

另外一个著名的例子更是淋漓尽致的体现了索罗斯在做对时候的表现。1985年广场协议会议前,很多交易商一直在跟着索罗斯做多日圆。周一上午,广场协议公布,日圆高开了800点,那些交易商简直不敢相信这是真的,一下获得这么多利润,他们急着交割离场。这时,索罗斯推门进来,告诉那些交易商不要平仓,他一个人买下他们所有的头寸。这就是索罗斯,在他正确的时候,他有足够的勇气去争取最大利润。至于那场豪战英镑不过是其一贯风格的延续而已。投机赚大钱的要决是保障资本并争取卓越回报,两者都不可偏废。保障资本就要求在投机活动中有严格的风险控制意识,不要让自己的随意和软弱导致风险失控,至少要使得自己即使在连续亏损20次以上还有交易的能力。争取卓越的回报就是当情况对自己有利的时候一定要敢于赢尽,有帆驶尽。敢亏更敢赚才能获取最后的胜利。完成了保障资本安全后再争取多几次本垒打,获取大利润就是顺理成章的事情了。

光在心理上突破获利了结的渴望已经不容易了,要落实到具体的行动上怎么去取得更大利润就更不容易了。也许每个人都有自己不同的做法,我们做法很简单,就是把每一笔交易在开始时就想象成是笔大交易,这样就不会想着,急急的在有点利润时就退出头寸,我们总是暗示自己:这是笔能赚大钱的交易,不能轻易了结。当然,我们也同样有合理的交易规则告诉我们什么时候该真正退出市场,当交易系统告诉我们,是退出的时候了,我们才收拾行李和这次交易告别,等待下次机会来临。毕竟想做成赚大钱的交易是一回事情,事实又是另外一回事情,当愿望和事实发生冲突的时候当然以事实为准。但如果根本没有心理准备要打本垒打,多半也不可能打出真正的本垒打。打出本垒打的交易,必然是大波动带来的交易机会,所以如何获取大波动的利润就是和本垒打交易同义问题。在任何一波大行情中,至少60%的人在行情开始时所持头寸和大趋势方向一致,但能坚持到大趋势结束的往往连1%都不到,这就是输家和赢家的分野。人的心理总是愿意接受愉悦的事情,而讨厌痛苦的事情。获利是开心的,亏损是痛苦的,所以人总是尽量去摘取获利的果实而从本性上愿意忽视亏损,对亏损采取鸵鸟政策的结果就是市场一直在重复着一赚二平七亏的结果,战胜人性的弱点始终是一个投机者必须面临的问题。在我们有利润的时候一定要想着如何尽可能的扩大利润,不要怕没有买在最低位,就怕卖在中间位。就我们的经验而言,一旦在行情的中途下车,再想上车需要更大的勇气和魄力,更容易导致心理紧张下的动作变形,把一个本来很好的交易给糟蹋了。

在我们每个人进入投机市场之初,都玩过按计算器算帐的游戏。在这里我们再算一次。假设其他的小交易基本持平,50%的利润交易我们定义为本垒打交易,那么在我们投机生涯中只要完成15次本垒打,就有437倍的利润;如果是12次本垒打,就有129倍利润;如果是10次本垒打,就有57倍利润。假设投机生涯是25年,以10万元开始,只要2年完成一次本垒打,我们就可以进入千万富翁的行列,也许25年后千万不是个了不起的数字,但丰衣足食应该问题不大。所以,当我们保障好资本,并2年打出一次本垒打,那么我们就是投机活动中的赢家了。到这里,我们该明白,在关键时刻做一头勇敢的猪是多么的重要。

假设在湖里游泳的时候,突然一头鳄鱼咬住了一只脚,这时该怎么办?勇敢的人选择和鳄鱼决斗以争取击败之,并逃出生天。这适合那些对自己能力有足够信心的人,一如人之中也有武松,老虎也不是没有人可以击败的。但对大多数的人而言,与鳄鱼搏斗的结果是一目了然的,合理的选择应该是有壮士断腕的勇气,迅速舍弃被鳄鱼咬住的脚,脱离和鳄鱼的接触以逃生。对于理性的人来说,这一鳄鱼生存法则是很容易理解的,毕竟少了一条腿的活人总比成为鳄鱼食物的死人要好的多。其实在投机世界也一样,当我们遇到麻烦的时候,果断了结麻烦还是做一只不愿意正视现实的鸵鸟,往往也决定了我们最后生存与否。亏损是我们在投机中遇到的最大的也是最常见的麻烦,怎么处理亏损头寸是投机者的基本功。

正如李伏魔所言:利润会自己照顾自己,亏损永远不会自动了结。华尔街的另一格言是:截断亏损,让利润自己奔跑。大致说的是同一个道理。同样的道理,有人问斯坦利?克罗到底多大的头寸规模是适当的,克罗幽默的说:获利的头寸多大都不嫌大,亏损的头寸多小不嫌小。在专业投机高手的眼中,迅速处理亏损头寸是获利的基本要求。正如把本来可以获得“本垒打”的交易做成酱油钱利润的交易一样,将本来小的亏损变成大亏损是同样不可原谅的错误。

人性不喜痛苦,所以对待亏损的头寸,下意识的往往喜欢拖一拖,希望市场会朝自己有利方向变动,从而扭亏为赢。有位仁兄10万资金5次做到110万,在赢利的这5次交易中,有3次是先亏20%左右然后翻身的,失败的种子就此种下,当第6次交易出现亏损时,他的处理方式就是:挺。运气不会永远照顾他,失去了运气也失去了全部资金。其实这类例子很多。对待投机我们应该有客观的态度。亏损不可怕,因为亏损和赢利一样都是交易结果之一,关键我们要正确对待。首先从心理上,我们要接受亏损;其次从行动上要会正确处理亏损。

亏损头寸的处理之所以成为很多投机者的问题很大程度上是心理上的问题。归纳下来大约有如下几种心理:1、只要没有平仓,就还是帐面亏损,不是实际亏损。而一旦平了亏损的头寸,就是实际亏损;2、如果平掉的亏损头寸,就说明自己错了,证明自己很差;3、如果平了亏损头寸,以后再涨起来,不是很吃亏。4、止损很重要,但到底怎么止损才能提高业绩呢?很多时候是无谓的止损,砍来砍去,最后什么也没有得到。除了第4种情况是属于止损的技术性问题外,前三种都是心理问题下面我们细细分析。第一种情况就是不愿意面对现实的心理,希望象鸵鸟一样脑袋埋到沙堆里就不会面对困难了,可惜市场可不管投机者脑袋向前还是屁股向前,只要犯错误就会有惩罚。其实,当我们面对亏损头寸时,不管我们处理不处理都已经是实际亏损了,无论平不平仓,当时的市值就那么多,处理与否本身不是造成亏损的原因,而是如何面对以后的交易问题。因为如果我们迟迟不处理有问题的头寸很可能会将本来的小问题变成大问题,而一旦问题变大后,容易陷入另一个错误心理:死猪不怕开水烫,反正已经亏这么多了,管他呢,这是常见的心理变化过程。一旦这样的话,除了亏损本身外,使得自己交易态度不客观,容易情绪化外还会妨碍我们对真正适合的交易机会的错过,两边同时出问题,后果可大的多了。想清楚利弊,应该有助以正确对待亏损头寸,避免鸵鸟心理。第二种情况是人性中的面子问题。很多人甚至有些水平很高的投机者也会犯此问题,尤其是面对公众的时候,人性中喜对怕错的心理,使得我们将自己的自尊超越了投机的本身。必须明白,投机的本意是要赚钱,而自尊并不能在投机活动中给我们带来利润,一旦我们的情感开始凌驾于客观事实之上,往往就是我们出问题的时候。自尊强的人不适合投机,正如大多数分析师无法赚钱一样,他们总希望自己始终是对的,而是不是永远对恰是投机很不重要的因素,关键是对的时候怎么样,错的时候怎么样。只要不平仓就不能证明错了,但有什么意义呢?在投机市场中是要赚钱,面子有什么重要。我们宁愿所有的人都说自己是笨蛋,而长期赚大钱;也不愿意所有的人多说自己很神,却长期亏钱,对我们来说面子在投机活动中是最有害的事情,正如美国的冠军交易员马丁?舒华兹所言,我做了9年的分析师,人人多说我很厉害,而我却始终在亏钱,当我一旦将交易和自尊分开后,我就开始持续赚大钱。如果想享受前呼后拥的快感,大概当官更能实现,如果以此做交易,总有一天什么也得不到。自尊太强,必然不肯认错,由此必然会出现大赔的情况,而大赔正是交易体系中最不能容忍的情况。所以放弃自尊才能走向自由交易之路。另外就是一种常见的错误心理:好象亏钱了就是错的,赚钱了就是对的。这是典型的结果导向思维,我们认为只要交易行为是符合规则的和自己交易体系的,赚了是正常的,亏了也是正常的,两者都是对的;而相反,无论赚赔都是错的,过程正确,长期必然结果正确。对错不是靠死硬来体现的,而是靠仓位来体现,市场会告诉我们对错,借用佛言:放下自尊、立地赚钱。第三种情况主要是没有理解交易是概率化的活动的真谛。确实,当面对亏损头寸时有处理和不处理两种做法,在不知道未来之前,我们只能根据交易系统来做,无论是处理还是不处理的行为本身都会出错,不处理造成大亏是错,处理造成本来可以赚钱交易结果变成亏损出局从某种意义上讲也是错,排除乱砍仓的行为外,就长期而言,果断平掉亏损头寸所造成的严重后果要远小于没有处理造成大亏损的后果。就专业投机者而言,需要处理亏损头寸的时候,必然是原始建立的仓位出现了问题,行情的发展走向了当初建仓时的策略中不利的一面,这是市场的概率走势中常见现象,为了保证后续的交易能力,不会因为一次错误而被市场红牌罚出的情况发生,这时必须平掉亏损头寸,即使以后再涨,那也是正常的,为了保护一条腿丢掉命是愚蠢的。记住这句话,也许可以解决这种心理:止损永远对,错了也对;不止损永远错,对了也错。

知道该止损是心理层面的突破,知道如何止损是交易层面的突破。就止损技术而言有很多,有资金止损——亏到一定数量就止损;技术止损——价格到一定位置止损;心理止损——实在受不了时止损;时间止损——到一定时间就止损,搞得人很晕。我们的观点很简单,首先我们要明白止损的本质意义是在自己错误的情况下不让自己的损失无限发展下去,这就说明了两点:1、止损一定是在自己错误的情况下实施的行动;2、止损是控制损失的发展,不能出现大亏损。所以止损位置的摆放我们一般以技术上的点来确定,比如我们做多,跌破某一我们认为的关键技术点,就止损;做空,涨破某一关键技术点,就止损。总之止损位设置在能证明我们的头寸是错误的地方,不能放在行情能够轻易达到的位置,比如形态的新高新低位置附近就是我们比较喜欢的位置。技术上止损设置见仁见智,但重要的原则是:明确、简单、关键点。

这里还要讨论的是交易中的一个重要原则:简单。K-I-S-S是Keep It Simple Stupid(保持简单,简单到不用动脑子)的简写。为什么提到交易需要简单处理呢?其实还是和人性有关。人性的直接反映往往在交易中都是要反过来用的,也就是我们常说的交易成功就要扼杀人性,有二元精神分裂倾向。言归正传,人性中贪、懒、怕是相对比较容易被发现的弱点,但是人性中还有一个倾向是:自我们实现的欲望。无论是什么人,都希望获得一种被承认的满足感,有的希望得到别人的承认、有的是自我们陶醉,所以本性中就喜欢做些复杂的、难度比较大的事情来显示。这种情况如果出现的其他行业比如科学研究会有相当的益处,而用在交易中效果恐怕适得其反。市场是随机和规律结合的市场,既包含了大量的随机波动也包含了明显的规律性波动,也就是混沌市场。当我们在市场中交易的时候,其实是我们对市场的影象的反应,如果我们用简单的眼光去看市场的时候,就会发现简单的可怕,赚钱原来如此简单;如果我们用复杂的眼光去看市场的时候,就会发现市场的纷繁复杂,哪怕用搞原子弹的精力来研究市场都难以胜任。交易成功就需要我们放弃些东西,抓住主要的简单规律就可以,这就足够赚很多钱了。

从我们进入投机市场开始,我们大概都经历了大致相同的过程。首先,不知道投机为何物,在一个偶然的机会——无论是周围的朋友通过投机赚了很多钱,还是自己一不小心无意中赚了钱——进入投机市场,那时候我们觉得投机是很简单的,不就是买和卖吗?跌下来,我们买;涨上去,我们卖,就OK了。此时,我们觉得我们找到了一条赚钱的康庄大道,如果不幸此时还赚了钱更加强了我们的这个心理。过了一段时间,我们学习了很多投机市场知识,知道了基本分析和技术分析,知道了通过财务报表和行业分析,知道了技术指标,我们对市场上一些传奇人物了如指掌,时不时的我们也会引用或说出些哲理性很强的句子,但是奇怪的是此时我们却发现赚钱越来越难了。以前好象什么都不懂的时候,赚钱好象很简单,现在我们懂了这么多,怎么不赚钱了呢?我们学习的很多绝招怎么时灵时不灵了呢?于是我们开始怀疑以前自己所学,希望发展出新的绝招,不断尝试,可惜始终找不到我们要的金钥匙。再后来,我们象蚕一样化蛹为蝶,突然明白了投机市场的真谛,发现价格波动不就是涨和跌吗?该买则买,该卖则卖,赚了,知道是市场的一种可能结果,不足以喜;亏了,知道同样是市场的一种可能结果,不足以悲,坦然接受自己行为带来的结果,只要做正确的事情,就可以了。这三个阶段大约对应了:山是山;山非山;山仍是山的三重境界。开始的简单是我们无知的简单,当我们逐渐进入市场时,发现过去的简单问题多多,开始学习充实简单的思维,逐渐丰富的知识让我们的思维复杂起来,再经过痛苦的反思才真正领悟到了市场的真谛,发现原来任何一样的工具都可以帮我们稳定的赚钱。这里所提的K-I-S-S就是指后者,市场规律是简单的,随机部分是复杂的,无论我们如何努力,无论我们发明多少指标、分析方法,都逃不过价格波动的概率性,并且只要统计数据足够多,连有效性超过50%的都不多,梦想找到一击必中的金钥匙其实和永动机成功的规律差不多。但是如果我们知道在赚的时候多赚,赔的时候少赔,哪怕最简单的技术分析也足以让我们赚很多钱。就比如前几期提到的,对这波行情的做法,我们不要神准预测到是大牛市还是小反弹,只要市场提供了足够的获利机会,我们就参与,市场发展到任何情况下我们都有明确的对策来应对,就一切足以。我们使用的技术分析手段很原始,就是简单的价格形态,但是效果似乎还不错。所有的交易策略制定起来并不需要多高深的东西,只要把简单的东西组合下就可以了。交易成功就是重复做简单的事情,控制好自己的欲望,则结果是顺理成章的事情。成功就是不断的做简单的事情。这就是成功的脊髓,交易成功同样是不断做简单的动作,那样我们离最后的成功就不远了。

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